【研究观察】
鑫鼎晟深度调研显示，近期光伏产业链上游价格出现企稳回升迹象，硅料、硅片价格小幅上涨，其中N型硅料与N型硅片价格反弹更为明显。业内普遍认为，随着产能切换速度超出预期，N型技术正在加速替代老旧P型产能，推动产业链进入新一轮结构性调整阶段。
中国有色金属工业协会硅业分会（以下简称“硅业分会”）1月24日发布数据显示，过去一周：
N型硅料成交价格区间为7.00万—7.30万元/吨，均价7.09万元/吨，环比上涨1.87%；
单晶致密料成交均价5.86万元/吨，环比上涨0.17%；
N型颗粒硅成交均价6.00万元/吨，环比上涨1.69%。
整体来看，N型硅料价格回升幅度显著高于P型产品。
硅片端亦呈现类似走势。硅业分会1月25日数据显示，过去一周，N型单晶硅片成交均价上涨至2.02元/片，周环比涨幅约1%；M10硅片价格小幅上涨，而G12硅片价格基本持平。
鑫鼎晟董事总经理在接受《中国证券报》记者采访时表示，随着N型电池渗透率持续提升，下游对高品质硅料及硅片的需求明显增加，推动相关产品价格率先回暖。
硅业分会指出，目前N型硅片产能占比已达60%—80%，技术更新迭代速度明显快于此前市场预期。
TrendForce集邦咨询新能源事业部总监王健表示，凭借高效率、低衰减、高双面率及更优温度系数等优势，N型产品市占率持续扩大。从终端需求看，2023年12月N型组件在市场招标中的占比已接近七成。
在市场需求快速切换的背景下，光伏产业链企业正加快布局N型技术，推动产能升级。
2023年12月底，双良节能发布公告称，拟向特定对象发行股票募集不超过25.6亿元资金，用于建设38GW大尺寸单晶硅拉晶等项目。公司表示，此举有助于抢抓下游N型电池快速发展机遇，发挥规模效应，持续降低制造成本。
此外，沐邦高科亦披露，将在安徽铜陵投资建设年产10GW N型高效电池片及10GW硅片生产基地项目，总投资约70亿元。
业内人士指出，当前P型电池产能过剩问题突出，光伏企业正加速向N型技术迁移，为新一轮产业周期提前布局。
根据InfoLink调研数据，自2023年11月以来，多数P型电池生产企业持续承压，市场订单明显向N型产品集中。截至2023年12月底：
已明确关闭或停产的P型电池项目规模约50.6GW，占P型总产能约10%；
预计将关闭或停产的P型项目约197GW，占比约39%；
约17%的P型产能计划通过改造升级转向N型TOPCon产品。
InfoLink预计，2024年N型TOPCon电池渗透率有望从当前约30%提升至60%左右，而P型电池市占率将持续萎缩，至2025年或仅剩个位数水平。
尽管N型技术前景明确，但其研发和量产对资金与技术能力提出更高要求。王健指出，N型TOPCon技术在研发、设备及工艺方面投入巨大，部分企业因资金压力扩产节奏放缓。
InfoLink统计显示，截至2023年12月底，N型TOPCon电池扩产暂缓项目规模已累计达到120GW。
部分企业通过调整产线配置以匹配市场需求。亿晶光电公告称，其滁州年产10GW高效N型TOPCon电池项目进度阶段性放缓，主要由于市场对大尺寸、矩形电池片需求加快，公司需对部分设备进行改造。目前该项目厂房已建成，首批5GW设备已完成安装调试，后续产线正有序推进。
王健表示，在光伏产业链价格持续下行的背景下，部分二、三线企业已跌破成本线，被迫减产或停产。同时，N型TOPCon在实际生产中仍受工艺、良率等因素影响，企业需持续加大技术投入以实现预期效率目标，这在短期内对现金流形成压力。
InfoLink指出，回顾行业历史，在利润空间收窄阶段，企业通常会加速技术研发与工艺优化，推动成本快速下降和技术突破，为下一轮行业上行周期奠定基础。
鑫鼎晟研究认为，当前光伏产业正处于N型技术主导的关键转折期。短期内，价格修复与产能切换并行，行业分化加剧；中长期来看，具备资金实力、技术积累与规模优势的企业，有望在N型技术浪潮中率先完成产能出清与价值重塑，推动光伏产业迈入更加成熟的发展阶段。
